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“专利分析”公司二次IPO难言资本认可(难道想挂羊头卖狗肉)

作者:黄莺

2020年5月,被誉为国产EDA第一股的“北京芯愿景软件技术股份有限公司”(简称“芯愿景”)的IPO申请被科创板正式受理,招股书显示这是一家依托自主开发的EDA软件,开展集成电路分析和设计服务的公司。

实际上,EDA的营收只占芯愿景的3%,超过八成的收入来自IC分析服务上,也就是对芯片和电路的反向工程分析服务。

而这种商业模式,当时却被包装成“国产EDA第一股”,于是这个资本的故事被描述为:EDA工具则就像医生的“检测仪”或是“听诊器”,是用来为鉴定和寻找证据来服务的。

看似很有道理,但是在EDA业界的三家巨头和国内一批新兴的EDA企业面前,这种商业模式也很容易会“露出马脚”。

这或许也是为何芯愿景在2020年底主动撤回了科创板IPO的原因之一。对于科创属性要求很高的科创板,以EDA为募集资金用途的芯愿景,怎么看,都有点“挂羊头,卖狗肉”的意思。

可是,这并没有阻止芯愿景继续IPO的步伐,2022年1月份芯愿景转战深圳交易所的中小板,启动二次IPO。而对于为何芯愿景要如此紧迫的推动上市工作,有人认为对赌协议或是因素之一。

为什么说芯愿景的商业模式中,EDA更像是包装的噱头,是面子,而真正的业务核心专利分析,才是里子。

这一点看看芯愿景的内部组织架构图就能够发现一些端倪。

虽然架构看上去很丰富,但是实际发挥作用的只有红线标出的部分,其中最关键的部分就是工艺、技术分析后的专利分析,EDA仅仅是工具而已。

而且用EDA的这个工具去进行反向工程的研究和分析,也被外界质疑,例如有分析认为和真正的EDA并没有什么关系。主要是用电子显微镜来反向工程。

不光如此,在质疑的声音中,对于芯愿景科创板撤回IPO,实际上与“现场督导”有关,或许发现了一些问题。

所以,芯愿景这家公司,看似募集资金为了完善EDA,但一个反向取证的工具,是不是真的需要上市募集5亿元的资金才能去做,或是做的更好?就成为芯愿景上市IPO的一个很关键的问题。即使是从沪市科创板转到深圳上市,依然会离不开这个疑问。

因为与芯愿景在专利分析上罗列的一些成绩来比,确实没有发现芯愿景在EDA上有着哪些“天赋异禀”之处。

案例一:IC厂商委托工艺专利侵权取证

案例二:某国内新建存储IC厂商改进制造工艺技术,提高产品良率

总之,芯愿景的问题暴露出目前在资本市场上,纯知识产权概念的并不能受到资本认可,这也是为何芯愿景将主营业务“隐藏”起来,而重点突出EDA的这一资本认可的方向,在讲述这个上市的故事。这一点,与美国等知识产权发达国家,在资本市场上对知识产权从业公司的认可,形成了较大的反差。尤其是在国内正在大力推动经济增长方式转向创新和知识产权保护的趋势下,如果不能为一些优质知识产权机构赋予拓展上市渠道,用市场的力量加快知识产权服务行业的发展,甚至有可能会拖累我国创新社会的建设步伐。因此,在中国的资本市场上,应该为知识产权服务机构或是从事知识产权货币化的公司提供有效的资本融资渠道,也只有这样,才能更好的从市场自发的角度,搞活专利运营。像北京证券交易所的成立,以及北京所处正是全国知识产权服务优质资源集中的地区,更是可以尝试先行先试。

来源:洞见知行


标签: 愿景 知识产权 专利

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